Беларусь может настигнуть первый в истории суверенный дефолт из-за российского иска
Иск российских инвесторов против Беларуси в Лондонском международном арбитражном суде (LCIA) скорее всего будет удовлетворен, считают юристы NSP в своем разборе на российском сайте Право.ру. Для Беларуси как государства это будет означать, судя по всему, первый в истории страны суверенный дефолт, арест имущества по всему миру и обязательства по выплате многомиллионных убытков российским держателям облигаций.
В июле 2022 года рейтинговое агентство Moody’s признало дефолтом купонные выплаты в BYN по бондам и понизило в связи с этим рейтинг Беларуси до уровня С (самый низкий по шкале этого агентства). Другие международные агентства — S&P Global Ratings и Fitch — приостановили оценку кредитного рейтинга Белоруссии. В ноябре 2023 года российское агентство АКРА отозвало рейтинг Беларуси, хотя и не констатировало дефолта по какому-либо из выпусков. Для потенциального третейского разбирательства даже неважно, признала ли Беларусь дефолт. Достаточно, чтобы его прямо признали международные рейтинговые агентства и косвенно — российское. Правила здесь иные: если страна несогласна с тем, что наступил дефолт по выпущенным ею бондам, то она может обратиться в LCIA с иском о признании дефолта несостоявшимся. Пока Минск этого не сделал, дефолт считается действительным.
Более того, своими действиями и изданными нормативными актами Беларусь фактически признала дефолт по бондам. В частности, Министерство финансов страны предложило дискриминационный механизм погашения еврооблигаций: выплаты будут проводиться только в BYN и в адрес тех инвесторов, которые купили ценные бумаги до 6 сентября 2022 года. Еще одно условие для получения выплат — владелец бондов должен обеспечить перевод еврооблигаций на счет Минфина республики в депозитарии-нерезиденте. Поэтому возможные аргументы эмитента о надлежащем исполнении обязательств по еврооблигациям представляются неубедительными и противоречащими действиям правительства страны. В силу доктрины эстоппеля эти аргументы должны быть отклонены составом арбитража.
Возможная ссылка Беларуси на ее государственный иммунитет от требований держателей еврооблигаций также неубедительна, поскольку в пунктах 17 (d) условий выпуска бондов Беларуси (для всех выпусков) эта страна прямо и недвусмысленно отказалась от государственного иммунитета в отношении законных требований держателей еврооблигаций в любой юрисдикции.
Исходя из всего вышеуказанного, иск инвесторов к Беларуси с очень высокой вероятностью будет удовлетворен арбитрами LCIA. В таком случае держатели дефолтных бондов Беларуси получат решение о взыскании с государства задолженности по еврооблигациям (включая невыплаченный купонный доход) и, вероятно, убытков, вызванных нарушением обязательств по бондам. Если же Минск откажется исполнять решение лондонского суда, то инвесторы смогут требовать признания и принудительного исполнения этого решения во всех 172 странах (включая саму Белоруссию и Россию), которые участвуют в Нью-Йоркской Конвенции о признании и приведении в исполнение иностранных арбитражных решений (1958 год). Для сравнения: в ООН состоит 193 государства-члена.
Процедура принудительного приведения в исполнение арбитражного решения LCIA займет от шести месяцев до года, в зависимости от страны, в которой истцы испрашивают такое признание и исполнение. Вероятно, это существенно быстрее, чем попытаться договориться с самим белорусским правительством о выплатах.
Напомним, что группа российских инвесторов, состоящая из восьми физических лиц и пяти компаний, 18 января направила в адрес главы Минфина Беларуси Юрия Селиверстова уведомление о дефолте по пяти выпускам еврооблигаций — Belarus 2023, Belarus 2026, Belarus 2027, Belarus 2030 и Belarus 2031. Инициативная группа владеет бумагами этих выпусков на общую сумму $178 млн, говорится в письме на имя главы белорусского Минфина. Всего совокупная сумма этих выпусков составляет около $3,25 млрд.
